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央行再降息將促鋼市企穩(wěn)甚至反彈


繼6月7日后，本年度央行**次決定下調(diào)存貸款利率，與上次調(diào)整不同的是，此次存貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)幅度并不同，貸款利率下調(diào)幅度大于存款利率。詳情如下：中國(guó)人民銀行決定，自2012年7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。自同日起，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不作調(diào)整，金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的各項(xiàng)住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機(jī)投資性購(gòu)房。
    從中長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，本次降息，是近期國(guó)家穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的舉措之一。這包括今年兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、兩次下調(diào)存貸款利率以及4、5月份以來(lái)的加快重大項(xiàng)目的審批速度，這些政策均有利于國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的走穩(wěn)。央行再次降息預(yù)示二季度經(jīng)濟(jì)仍未能企穩(wěn)、反彈，但6月份制造業(yè)pmi數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下滑勢(shì)頭仍在繼續(xù)，但下滑勢(shì)頭已經(jīng)明顯放緩，5月份固定資產(chǎn)投資環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)了小幅增長(zhǎng)，是經(jīng)濟(jì)下降速度放緩的一個(gè)側(cè)面反映。整體經(jīng)濟(jì)狀況有望在三季度中期出現(xiàn)企穩(wěn)乃至反彈。這對(duì)鋼鐵市場(chǎng)無(wú)疑是有利的。另外，在**次下調(diào)貸款利率之后，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售狀況明顯轉(zhuǎn)好，各大房企大部分完成了上半年的銷售指標(biāo)，近期房企拿地現(xiàn)象明顯增加。央行再次降息，雖然仍在強(qiáng)調(diào)控制對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的貸款、防止投資性需求的反彈，但降息將刺激更多的剛性需求采購(gòu)，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)的反彈。房地產(chǎn)行業(yè)的好轉(zhuǎn)對(duì)于鋼鐵尤其是建筑鋼材影響作用較大。在諸多利好政策出臺(tái)后，預(yù)計(jì)將對(duì)鋼鐵市場(chǎng)形成支撐。至少近期出現(xiàn)的價(jià)格下滑勢(shì)頭將有所放緩，天津地區(qū)3950-3970元/噸的熱卷價(jià)格，北京地區(qū)4100-4120元/噸的三級(jí)螺紋鋼價(jià)格，天津地區(qū)3800-3820元/噸的高線價(jià)格繼續(xù)下跌的空間將比較有限，再有50元/噸左右的下行空間，甚至可能就此企穩(wěn)、反彈。

    央行年內(nèi)**次降息，對(duì)目前較為低迷的鋼鐵市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)影響幾何呢？筆者認(rèn)為得從短期及中遠(yuǎn)期影響來(lái)看。從短期走勢(shì)來(lái)看：首先，本次降息，在6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)即將公布之前發(fā)布，表明經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)比較難看，這是利空的；其次，本次降息，為非對(duì)稱降息，這在歷史上也是較為少見(jiàn)的，這在很大程度上反映出國(guó)家保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心以及出手的力度，這是利好的。從外盤的表現(xiàn)來(lái)看，在降息消息公布之際，倫銅、紐約原油期貨價(jià)格瞬間沖高，但截至筆者發(fā)稿時(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的沖高回落走勢(shì)，這在更大程度上表面對(duì)于目前經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)心還是大于政策能帶來(lái)的利好影響。明日國(guó)內(nèi)股市期貨市場(chǎng)預(yù)計(jì)難有大幅上漲的表現(xiàn)，對(duì)鋼鐵期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)拉動(dòng)作用不會(huì)太大。但從近幾日螺紋鋼期貨市場(chǎng)、蘭格電子盤高線市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，雖然股市、銅等期貨價(jià)格走勢(shì)不佳，甚至出現(xiàn)下跌，但螺紋鋼期貨、蘭格電子盤走勢(shì)較為堅(jiān)挺，在周一明顯下挫后，周二、三、四連續(xù)三個(gè)交易日以紅盤報(bào)收，下跌勢(shì)頭放緩，在今天降息消息的刺激下，預(yù)計(jì)明日會(huì)有好于其他品種的表現(xiàn)，上漲的概率較大。
    

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