一、行業事件

*近，因8英寸晶圓產能緊張，導致下游出現一連串連鎖反應，先是芯片廠驅動IC漲價，MOSFET漲價，電源IC漲價，IGBT漲價，因“無芯可用”，*近甚至傳出部分車企因缺少芯片而導致停產。那么，如何來看汽車需求占比**的功率半導體漲價呢？未來是否會延續？未來行業增長的推動力是誰？誰又是受益主體呢？

二、功率半導體下游需求強勁，IGBT國產替代空間廣闊

功率半導體是電子裝置電能轉換與電路控制的核心，可起到功率轉換、功率放大、功率開關、線路保護和整流等作用，其下游應用十分廣泛，幾乎可用于所有電子制造行業。目前，汽車電子、工業電子、消費電子為其主要應用領域，其中汽車領域應用占比*多，可超過35%。

從功率半導體分類看，功率半導體按類型可分為二極管、晶閘管、晶體管。晶體管可進一步分類為IGBT、MOSFET和BJT。需求上，IGBT、MOSFET合計占到功率半導體需求的70%。

IGBT作為能源變換與傳輸的核心器件，俗稱電力電子裝置的“CPU”，在新能源汽車及充電樁、5G、新能源裝備、軌道交通、智能電網、航空航天等領域應用極廣。

在新能源汽車上，IGBT主要用于MCU、電池熱管理、電動車空調、充電系統等方面。其所具備的開關速度高、易于驅動、頻率高、損耗低等優勢，也可用于充電樁、逆變器等領域。從成本占比看，汽車中IGBT約占其成本的10%，在充電樁上，IGBT成本占比可達20%。因此，新能源汽車及充電樁等已成為IGBT需求提升的主要推動力！

據集邦咨詢預測，到2025年中國新能源汽車所用IGBT市場規模將達到210億人民幣。充電樁用IGBT市場空間將達100億元，二者合計總市場空間將達310億元。不過，我國雖坐擁IGBT**大需求市場，但IGBT的國產化率僅不到40%，車規級**IGBT國產化率只有約10%，未來國產替代空間廣闊！

三、8英寸晶圓產能緊張，IGBT漲價周期再度開啟

近年來6英寸晶圓廠陸續停產，這導致功率半導體器件已從原先的6英寸晶圓生產線轉移至8英寸生產線。受疫情影響，“宅經濟”、“遠程辦公”推動電腦、平板類產品需求增長。三季度以來，汽車、家電、兩輪電動車、工業自動化市場景氣度持續回暖，進一步推動功率半導體需求的增長。

由于下游需求強勁，全球8英寸晶圓代工廠產能利用率已達100%，各大代工廠8寸晶圓代工產能炙手可熱，處于下游的MCU、MOSFET、IGBT、電源管理IC等芯片大廠紛紛排隊加價搶產能。作為晶圓代工廠，它們會優先生產高毛利率產品，而IGBT產品毛利率相對偏低，在產能爭奪中處于偏弱勢地位，這進一步增大了IGBT供給格局偏緊的局面。

據了解，由于代工廠已經超負荷運轉，對下游的供貨期也相應延長，當前IGBT的供貨期遠高于IGBT正常7-8周的供貨期，英飛凌等IGBT供應商，供貨期已長達13-30周。在成本壓力之下，三季度以來，不少功率廠商已陸續發布漲價通知。

從當前態勢看，8英寸晶圓產能緊張局面將延續較長時間，2021年新能源汽車等下游需求起量后，晶圓廠供給壓力會更大，其下游的功率半導體IGBT在需求和成本推動下，將會進一步上調產品價格，IGBT廠商有望迎來量價齊升所帶來的業績提升機會！

四、投資建議
當前，我國功率半導體需求占全球約40%，但本土IGBT廠商的市占率較低，未來功率半導體國產替代機會確定，國內廠商有望憑借技術進步、產能擴張、成本優勢和快速響應能力實現份額提升。建議關注【斯達半導】、【華潤微】、【新潔能】、【揚杰科技】、【士蘭微】等行業龍頭。

斯達半導：公司專注于IGBT模塊產品，市占率國內**、全球第八。據Omdia數據，2019年全球IGBT模塊市場前十大廠商中有9家為海外廠商，國內僅斯達半導進入前十，市占率為2.5%。

公司針對不同客戶的需求，開發出多種系列的IGBT模塊產品，已經成為國內多家知名變頻器企業的IGBT模塊主要供應商，并成功躋身于國內汽車級IGBT模塊的主要供應商之列，與國際企業同臺競爭，不斷擴大市場份額。

風險提示：本報告所參考資料來自于網絡***息，所涉及的公司及個股僅作為研究分析使用，報告中的信息或所表達意見均不構成投資、法律、會計或稅務的*終操作建議。請牢記投資有風險，風險且自擔。